명문 서울 사이버대학교 교수의 경제칼럼 (공개시장조작)

- 정부가 국공채 매입·매도 시장 통화량에 직접 개입 -

Q:최근 중국은 공개시장조작을 통해 유동성을 흡수했다고 하는데 공개시장조작이 무엇인 가요?

A:공개시장조작(open market operations)이란 정부가 국공채를 매입 또는 매도함으로써 시장의 통화량을 조절하는 방식을 의미한다.
일반적으로 정부의 유가증권 매입 또는 매도는 시장의 통화량에 영향을 미치며 이러한 통화량의 변동은 결국 시장의 이자율에 연쇄적으로 영향을 주는 특성을 이용한 정책수단의 하나이다. 중앙은행은 시장의 통화량이 너무 많아 인플레이션이 발생할 가능성이 높은 경우 시중의 통화량을 줄일 수 있는 정책을 수행해야하며 이러한 과정에서 주로 활용되는 수단이 공개시장조작이다. 중앙은행이 자신이 보유한 국채를 시장에 매각하게 되면 매각 대금이 중앙은행으로 흡수되며 결국 시장의 통화량은 줄어들게 된다. 이렇게 시중의 통화량이 감소하는 경우 시중 자금에 대한 수요가 공급보다 많게 되어 이자율이 상승하게 된다. 만약 중앙은행이 시장의 통화량을 증가시키려고 한다면 시장으로부터 이전에 매도한 유가증권을 재매입하며 매입 대금을 시장에 제공하게되면 자연스럽게 시장의 통화량은 증가하는 동시에 이자율은 하락하게 된다.

서울사이버대학교
금융보험학과
전호진 교수 jeonhojin@iscu.ac.kr